一、銅價創歷史新高：供需錯配疊加地緣擾動，全球市場持續緊張

銅材價格連破紀錄，全球供應鏈承壓 —— 供需缺口與政策博弈加劇市場焦慮

“工業血液” 持續漲價：LME 銅價沖頂 1.17 萬美元，全球產業鏈陷入緊張

銅材價格正以創紀錄的態勢持續攀升，全球市場緊張情緒同步升溫。截至 2025 年 12 月初，倫敦金屬交易所（LME）銅價盤中觸及 11771 美元 / 噸的歷史峰值，國內滬銅主力合約突破 9.3 萬元 / 噸關口，這場由供應端瓶頸、新興需求爆發與地緣政策擾動共同催生的漲價潮，已讓全球銅產業鏈陷入 “緊平衡” 困局。

從礦山到終端的全鏈條緊張，正在放大銅材價格的上漲慣性。全球核心銅礦因事故與產能下調導致供應銳減，冶煉端加工費跌至負值引發減產潮，疊加新能源汽車、AI 數據中心等領域的剛性需求爆發，再加上美國關稅政策引發的庫存結構性失衡，多重壓力下，銅材漲價已從 “商品波動” 演變為全球資源博弈的縮影。

銅材價格持續飆升，全球產業鏈上下承壓加?。荷嫌蔚V企坐享漲價紅利，而中下游冶煉廠因原料短缺被迫減產，家電、新能源車企則面臨數千元年均成本增加的壓力，“以鋁代銅” 的替代潮與企業套保需求同步升溫。

供需錯配下的銅材漲價與全球緊張態勢難緩：2025 年全球銅礦增量僅 40-45 萬噸，遠不及 70 萬噸的需求增量，且新礦開發周期長達 17 年，短期供應彈性不足；而能源轉型與算力基建帶來的長期需求已提前透支市場預期，全球銅市 “易漲難跌” 的格局正逐步固化。